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打造“一体两翼”的理财运作模式
发布时间:2018-09-20 09:30

商业银行理财业务转型应该坚持“弥补短板、突出优势”的原则,充分打造“一体两翼”的理财运作模式,一方面提升投资运作能力(即所谓的“体”),另一方面利用客户和渠道优势创设符合投资者需求的产品并辅以风险控制(即所谓的“两翼”),有“一体”且配之“两翼”才可以“起飞”。具体内容如下 :
 
一是建立全市场投资运作能力,扬长避短,步步为营。保持银行系资管机构的传统优势,打造自身特有的资管品牌。商业银行天然对信用风险更为敏感,具有广泛的分支行机构,可多渠道收集信用主体信息。另外,商业银行可以通过与表内实现信息互通,及时掌握市场流动性变化情况。这些优势对于商业银行打造以固定收益类资产投资为重点的核心竞争力具有重要作用。具体而言,商业银行要利用传统优势提升信用挖掘能力,向信用要溢价。随着债券市场违约率上升,中国债券市场从畸形状态(从不违约)趋于正常(违约发生),将诞生多层次的债券机构投资者,低评级债券和垃圾债等具有较高的信用挖掘价值,银行理财机构应该把握商业银行所具有的信用风险识别优势,充分利用分支行的信息搜集能力,打造银行系资管机构在信用研究方面的核心竞争力。及时对流动性进行分析,合理判断无风险利率变动趋势。比如可以根据资负部门的存贷款信息来判断市场广义流动性变化,银行系资管机构应该依据对流动性的分析判断无风险利率走势,制定相应的投资策略。
 
加强委外建设,弥补投资研发短板,逐步提升大类资产配置能力。商业银行在股权投资方面与其他类型资产管理机构具有明显的劣势,然而如果仅仅固守固定收益类资产,往往在大类资产轮动过程中出现“旱涝不均” 现象,因此,布局股权投资刻不容缓。但是短期内商业银行又不具有涉足股权投资的能力,为此,可以通过委外管理的模式,从选资产向选人和选机构转变。
 
二是创新产品建设,满足客户需求。建议商业银行通过激励机制建设充分调动分支行和网点客户经理,发挥其接近客户、了解客户的优势,并通过设计科学化的投资偏好和风险承受能力测试,精准确定客户类型,客户经理应给出明确的理财产品投资建议,要及时将客户类型及产品建议反馈至理财产品研发部门,研发部门根据客户需求创设相应的产品并交由营销部门销售。同时可以创设指数化产品,打造理财产品指数化产品超市,允许具有投资经验的客户根据自身需求自由组合产品要素,理财产品研发部门负责提供相应的产品。
 
三是风险控制是业务保障,切实强化风险管理。商业银行应该建立健全理财业务流动性风险管理制度。重点是在理财产品设计阶段对理财产品可能的流动性风险进行全方位评估分析,并审慎决定是否开放运作。对理财产品开展压力测试,并将压力测试结果纳入投资运作和风险管理过程。加强开放式理财产品认购和赎回管理。合理控制理财产品投资者集中度,审慎确认大额认购申请,并在理财产品销售文件中对拒绝或暂停接受投资者认购申请的情形进行约定。与此同时,资产端需要防范信用风险,提升信用研究能力、完善名单库建设、做好同业交流、加强对信用主体调研,多措并举提升信用风险管理能力。



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